Investing.com – Holcim ’in (SIX:HOLN) Kuzey Amerika işini yeni listelenen Amrize AG (SIX:AMRZ) olarak ayırma kararı, RBC Capital Markets’a göre sürdürülebilirlik ve ESG odaklı büyümeye doğru net bir dönüş işareti taşıyor.
Bu hamle, Holcim’in gelirlerinin ve EBITDA’sının yaklaşık %40’ını ayırıyor. Ancak şirketin çevresel odaklı pazarlarda nakit getirilere ve inovasyona odaklanmasını güçlendiriyor.
RBC analistleri bölünmenin arkasındaki gerekçeyi destekledi. Anthony Codling liderliğindeki ekip Salı günkü notunda şöyle dedi: “Sürdürülebilirlik gündeminin Avrupa’da, Kuzey Amerika’ya kıyasla çok daha gelişmiş ve çok daha önemli olduğu bizim için çok açık.”
Daha düzenli bir yapıyla Holcim artık düşük karbonlu inşaat çözümlerine yoğunlaşabilir. Ayrıca yeşil yapı malzemelerine yönelik artan düzenleyici ve müşteri talebinden yararlanabilir.
Analistler şunları belirtti: “İki efendiye hizmet edemezsiniz sözü sıkça söylenir. Holcim bu algılanan çatışmayı ve sermaye savaşını çözmek istedi. Böylece Kuzey Amerika işini büyümeye odaklanması için serbest bırakırken, kendisi sürdürülebilirlik, inovasyon ve nakit getirilerine odaklı kalmayı hedefledi.”
Bölünme sonrası Holcim, Yapı Çözümleri segmentinin payını bugünkü %14’ten 2030 yılına kadar toplam satışların %50’sine çıkarmayı hedefliyor. Bu kısmen hazır beton operasyonlarının yeniden sınıflandırılması ve ECOPact ve ECOPlanet gibi sürdürülebilir ürünlerde organik büyüme ile gerçekleşecek. Ayrıca tamamlayıcı satın almalar da buna katkı sağlayacak.
RBC, Yapı Çözümleri satışları için %9’luk bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) öngörüyor. Buna karşılık Yapı Malzemeleri için %1’lik bir düşüş tahmin ediyor.
Holcim ayrıca Latin Amerika, Kuzey Afrika ve Avustralya gibi yüksek büyüme bölgelerindeki varlığını koruyor. Bu bölgelerde altyapı talebi ve sıkılaşan karbon standartları daha fazla yükseliş potansiyeli sunuyor.
Değerleme konusunda RBC, 7,5x 2025 mali yılı (FY25) EV/EBITDA ve %8 FY26 serbest nakit akışı getirisi kullanarak karma bir yaklaşım uyguluyor. Bu da 50 CHF fiyat hedefine yol açıyor.
Analistler şunu belirtti: “Çarpanlarımız, Holcim’in Avrupa ve ABD Ağır Malzemeler sektörüne göre nerede işlem görmesi gerektiğine inandığımız seviyelerle uyumlu.”
Şirket, 2025 ile 2030 arasında hissedarlara temettü olarak en az 7 milyar CHF ödemeyi ve büyüme yatırımlarına 4-5 milyar CHF harcamayı bekliyor. Bu, güçlü bir bilanço ve AMEA pazarlarındaki potansiyel elden çıkarmalarla desteklenecek.
Holcim, Amrize’ın bölünmesini Pazartesi günü tamamladı. Yeni şirket hisse başına 46 İsviçre frangından işlem görmeye başladı ve yaklaşık 30 milyar dolar başlangıç değerlemesine ulaştı.
Hissedarlar, sahip oldukları her Holcim hissesi için bir Amrize hissesi aldı. Amrize hisseleri açılıştan sonra düşüş gösterirken, Holcim hisseleri ayrılmayı yansıtacak şekilde %42 değer kaybetti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
